韋　君

港股昨天回穩，恒指重上百天線，有利績優股收集，跑鞋龍頭之一的特步國際(1368)下半年增長前景樂觀，可趁回調收集。特步為福建民企，在港上市16周年，市值134.4億元。大股東兼主席丁水波家族持股49.24%。

集團從事體育用品，包括鞋履、服裝及配飾產品的設計、開發、製造及市場推廣，並以自有「特步」品牌以及四個國際品牌索康尼及邁樂、蓋世威、帕拉丁進行銷售。集團在亞太地區、北美洲以及歐洲、中東和非洲擁有超過8,500家門店。至6月底，特步內地成人門店數量6,578家，特步兒童門店1,706家。

特步日前公布2024年6月底止上半年業績，營業額72.03億元(人民幣，下同），按年增10.4%；股東應佔溢利7.52億元，按年上升13%。派中期股息每股15.6港仙。期內，整體毛利增加18.5%至33.14億元，毛利率上升3.1個百分點至46%。

業績顯示，佔總營業額80%的大眾運動產品，分部溢利11.9億元，按年增66%。時尚運動產品分部虧損9,919萬元，按年擴大49.6%。專業運動產品營業額5.93億元，增加72.2%，分部溢利2,335萬元，按年大增75.6%，主要受益索康尼及邁樂30%的同店增長，索康尼共計128家門店，較去年年底淨增20家。

此外，特步於5月宣布策略性剝離K·SWISS(蓋世威）和帕拉丁品牌，專注發展特步主品牌、索康尼及邁樂等高利潤品牌。截至6月底止，特步及其附屬公司的經營活動現金流量淨額增長211.6%至8.264億元。

管理層料全年多賺兩成

集團中期業績對辦，下半年的展望獲得管理層的利好信息。首席財務官楊鷺彬在業績發布會表示，在下半年嚴格控制費用下，預計全年利潤能達到20%以上的增長目標，集團將著重控制成本費用及庫存管理。值得一提的是，上半年平均存貨周轉天數為94天，好於去年同期的115天。

特步昨收報5.12元(港元，下同），跌3仙或0.5%，成交4,080萬元。現價預測市盈率10倍，預測息率逾5厘，市賬率1.39倍，估值不貴，在技術走勢仍處於三角形上升形態下，可伺機吸納，上望5.80元，跌穿4.80元止蝕。

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